教育行業(yè)到底有多觸目驚心，眾多機構相繼關停

數(shù)日前，美聯(lián)英語宣布與美股上市公司EdtechXHoldings達成最終收購協(xié)議，雙方將重組為Meten EdtechX公司，這場交易預計于2020年第一季度完成。

這一舉動耐人尋味。表面上，美聯(lián)英語將以子公司身份實現(xiàn)上市，類似于A股的借殼上市，但實際上，這正式宣告美聯(lián)英語的獨立IPO上市計劃折戟了。

IPO夢碎，美聯(lián)英語的失落遭遇只是今年教育領域的一縷縮影。回顧這一年，教育行業(yè)堪稱動蕩，罕見地開始出現(xiàn)了大規(guī)模關門、欠薪甚至是跑路的現(xiàn)象，而號稱“英語培訓四巨頭”之一的韋博英語猝死，更是牽連到數(shù)萬個家庭。曾經(jīng)火熱的教育賽道，到底怎么了？

這一切來得太突然。原本美聯(lián)英語計劃將于12月中旬在美國市場掛牌，估值約為5億美元，但沒想到在敲鐘前夕，計劃流產(chǎn)了。

美聯(lián)英語成立于2006年，業(yè)務包括成人英語培訓、青少年英語培訓、海外培訓服務、在線英語培訓等。目前美聯(lián)英語旗下?lián)碛卸鄠€子品牌，包括“美聯(lián)英語”、“美聯(lián)出國考試”、“美聯(lián)留學”、“美聯(lián)青少英語”等。

獨立IPO失敗，美聯(lián)英語轉向SPAC(Special Purpose Acquisition Corporation)的方式謀求上市。SPAC是美國市場一種特殊的上市途徑，簡單來說，它要求殼公司先上市融到資金后，再去尋找優(yōu)質資產(chǎn)裝入，最后通過股票增長獲利。

更可惜的是，“殼”公司EdtechX Holdings自2018年10月在納斯達克上市后，漲幅僅有7.33%，市值不到1億美元，而美聯(lián)英語現(xiàn)如今5.35億美元估值，已經(jīng)是對于此前的IPO估值折價了8成，價格越來越低。

據(jù)悉，自從今年5月提交了上市申請后，美聯(lián)英語就在隨后更新的幾版招股書中，一再縮減融資金額，從最初的2億美元降至1億美元再到最新的0.5億美元。對于教育機構來說，教育分期無疑能夠給自己帶來業(yè)務量的增長，甚至是暴漲，但教育貸款所帶來的風險。

美聯(lián)的事件也從反映出，成人英語業(yè)務依舊不被看好。成人英語培訓早已度過紅利期，市場被不斷壓縮，實際上，美聯(lián)英語一直在向少兒英語業(yè)務過度，但入局太晚導致受阻。美聯(lián)英語在一線城市的競爭對手之一——英孚英語，近來也被曝出準備出售其部分中國業(yè)務，在競標名單中，高瓴資本、華平投資和歐洲大型私募股權基金Permira均在列。

而美聯(lián)英語和早前滬江IPO的雙雙折戟，折射出二級市場對于教育類標的愈發(fā)謹慎。成立了18年之久的滬江一直在危機中前進，它在今年5月赴港上市夢碎，并陷入了全線裁員、整體崩盤的巨大漩渦之中，就在這個月，滬江又被曝出對賭協(xié)議觸發(fā)，創(chuàng)始人出局的慘痛結局。

在二級市場，上市五年的老牌職業(yè)教育機構達內在今年面臨著退市危機，英語流利說等公司去年上市后表現(xiàn)不佳，在加上政策不明朗帶來的不確定感，都不免給行業(yè)潑了冷水。不過，有分析師表示，今年教育股市并不冷，但“整個教育產(chǎn)業(yè)比較冷，因為前幾年企業(yè)都在大燒錢”。

這一年，1.2萬家教育培訓機構倒下了，今年教育行業(yè)到底有多觸目驚心？企查查提供了一個可怕的數(shù)字：2019年共有1.2萬家教育機構關停。